Новое объединение, созданное в январе 1960 года, было названо Европейской ассоциацией свободной торговли. Помимо Великобритании, в него вошли Австрия, Дания, Норвегия, Португалия, Швейцария и Швеция. Первые три страны предпочли союз с британцами, памятую о недавней германской оккупации. Нейтральная Швейцария традиционно избегала, да и по сей день избегает, членства в организациях, существенно ограничивающих суверенитет участников. А Швеция и Португалия выбрали проект Лондона по чисто экономическим причинам. В дальнейшем членами ЕАСТ стали Исландия, Лихтенштейн и Финляндия.
Принципиальная разница между ЕАСТ и ЕЭС состояла в том, что правила Ассоциации затрагивали лишь промышленные товары, не распространяясь на продукцию сельского хозяйства. Кроме того, в отличие от ЕЭС, таможенные пошлины и количественные лимиты в ЕАСТ не отменялись, а лишь ограничивались. Общих тарифов на импорт товаров из третьих стран в ЕАСТ не было вовсе – ввозные пошлины в этой сфере устанавливались каждым участником Ассоциации по собственному усмотрению. Последнее обстоятельство, к слову, было на руку в первую очередь торговцам с туманного Альбиона, которые с немалой выгодой для себя продавали членам ЕАСТ товары, импортируемые из британского Содружества Наций.